Nach langem Ringen ist es soweit: Der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM) löst den bisherigen Rettungsschirm EFSF ab. Wir erklären, wie der ESM funktioniert - und was er nicht leisten kann.

Alle Hindernisse sind überwunden, nun ist er gestartet: Die Finanzminister der Eurozone haben am Montagnachmittag in Luxemburg den Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) in Kraft gesetzt. Dieser löst den bisherigen Euro-Rettungsschirm EFSF ab. Wir erklären, wie viel Deutschland zahlen muss, wie der ESM funktioniert - und was er nicht leisten kann.
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So funktioniert der Rettungsschirm ESM

Als Konsequenz aus der Schuldenkrise haben die Euro-Staaten einen dauerhaften Krisenmechanismus in Kraft gesetzt. Der neue Rettungsschirm ESM löst den Vorgänger EFSF ab. Er ist anders aufgebaut und verfügt über mehr Möglichkeiten. Für den ESM werden sogar die EU-Verträge geändert. Doch wie genau kann er verschuldeten Staaten helfen und woher kommt das Geld für die Hilfen? tagesschau.de beantwortet die wichtigsten Fragen.
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Was ist der ESM?

Symbolbild mit Euro-Münze (Foto: picture alliance / dpa) Großansicht des Bildes Die Stabilisierung der Eurozone und der Euro-Staaten ist das Ziel des ESM. ESM steht als Abkürzung für "Europäischer Stabilitätsmechanismus". Das ist eine internationale Finanzinstitution mit Sitz in Luxemburg. Die 17 Mitgliedsstaaten der Eurozone gründeten den ESM durch einen Vertrag, der am 2. Februar 2012 unterzeichnet wurde. Er soll im Oktober 2012 in Kraft treten. Der ESM löst den bisherigen Euro-Rettungsschirm EFSF (European Financial Stability Facility) ab, der 2013 ausläuft. Der neue Stabilitätsmechanismus dient dem Ziel, Staaten der Eurozone zu unterstützen, die mit großen Finanzproblemen kämpfen. Das soll auch die Eurozone als Ganzes stabilisieren.
Wie kann der ESM helfen?

Der ESM-Vertrag sieht fünf mögliche Varianten von Stabilisierungshilfen vor. Wie bereits der Vorgänger EFSF kann auch der ESM direkte Kredithilfen gewähren. Zusätzlich ist die Möglichkeit vorgesehen, Länder vorsorglich zu stützen. Ihnen kann eine Kreditlinie gewährt werden. Sie können bei Bedarf Geld innerhalb des vereinbarten Rahmens abrufen. Die Staaten müssen davon aber keinen Gebrauch machen. Denn faktisch soll dieses Mittel vor allem das Vertrauen der Investoren in Länder stärken, die relativ solide haushalten und über eine starke Wirtschaft verfügen.

Als dritte Option kann der ESM Kredite gewähren, die nicht die Staatsfinanzen stabilisieren, sondern den Banken des jeweiligen Landes zugute kommen sollen. In diesen Fällen bekommt der jeweilige Staat ein ESM-Darlehen, um seinerseits den Geldhäusern Kapitalhilfen gewähren zu können. Diese Variante steht in Zusammenhang mit den 2011 beschlossenen EU-Vorgaben, wonach die Banken ihre risikoreichen Geschäfte ab Sommer 2012 mit mehr Kernkapital absichern müssen.

Die letzten beiden möglichen Hilfsmaßnahmen betreffen den Aufkauf von Staatsanleihen. Einerseits darf der ESM Papiere von Euro-Ländern erwerben, wenn diese neu ausgegeben werden (Primärmarkt). Neben anderen Investoren tritt der ESM damit als normaler Käufer auf und erhöht die Nachfrage. Das wiederum soll die Zinsen drücken, zu denen sich hoch verschuldete Länder auf dem Kapitalmarkt Geld leihen können. Der ESM darf zusätzlich auch bereits ausgegebene Staatsanleihen kaufen, die an den Märkten gehandelt werden (Sekundärmarkt).
Unter welchen Voraussetzungen sind Hilfen möglich?

Grundsätzlich können nur ESM-Mitglieder und damit die Länder der Eurozone Unterstützung beantragen. Der ESM-Vertrag legt fest, dass Hilfen nur gewährt werden dürfen, wenn diese "zur Wahrung der Finanzstabilität des Euro-Währungsgebiets insgesamt und seiner Mitgliedsstaaten unabdingbar" sind. Bevor die Regierungen der Eurozone im sogenannten ESM-Gouverneursrat darüber entscheiden, ist eine Bewertung durch die Europäische Zentralbank vorgeschrieben. Diese muss prüfen, ob tatsächlich eine Gefahr für die Finanzstabilität der Eurozone oder ihrer Mitgliedsstaaten besteht, ob die Staatsverschuldung des Antragstellers tragfähig ist und wie viel Geld das Land tatsächlich benötigt.

Eine weitere Bedingung setzte Deutschland auf dem EU-Gipfel im Dezember 2011 durch. Dabei geht es um den direkten Zusammenhang zwischen ESM-Hilfen und dem sogenannten Fiskalpakt, der unter anderem die Einführung von Schuldenbremsen vorschreibt. Ab März 2013 dürfen nur jene Euro-Staaten auf Unterstützung durch den ESM hoffen, die den Fiskalpakt ratifiziert haben und sich an dessen Vorgaben halten.
Sind die Hilfen mit Auflagen verbunden?

Ja. Wer um Unterstützung des ESM bittet, muss dafür Gegenleistungen erbringen. Allgemein gilt: je größer die Hilfe, desto härter die Auflagen. Vor allem mit direkten Kredithilfen werden in der Regel Forderungen nach Strukturreformen und Sparprogrammen verknüpft sein. Welche Schritte das jeweilige Land einleiten muss, wird in einem "Memorandum of Understanding" detailliert festgehalten, das beide Seiten miteinander aushandeln.
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Müssen auch private Investoren im Krisenfall einspringen?

Im Gegensatz zum bisherigen Euro-Rettungsschirm EFSF ist beim dauerhaften Krisenmechanismus ESM eine mögliche Beteiligung privater Anleger an den Rettungskosten vorgesehen. Dies soll laut Vertragstext aber nur in Ausnahmefällen in Betracht gezogen werden. Letztlich greift diese Möglichkeit nur in dem für unwahrscheinlich gehaltenen Fall, dass ein Euro-Land vor der Insolvenz steht. Dann muss der Mitgliedsstaat mit den Gläubigern einen Plan aushandeln, wie die Schulden umgeschichtet oder neu strukturiert werden sollen.

Um sich von vornherein die Tür für solche Umschuldungen offen zu halten, müssen ab 2013 neu ausgegebene Staatsanleihen der Euro-Länder eine Standardklausel enthalten. Diese sogenannten "Collective Action Clauses" (CAC) regeln das Verfahren einer möglichen Umschuldung. Sie verhindern, dass einzelne Gläubiger eine Einigung in Verhandlungen über neue Zahlungsbedingungen blockieren.
Wer entscheidet über die Hilfsmaßnahmen?

Auf Antrag eines Euro-Staates können die Regierungen der 17 Länder der Eurozone Hilfen freigeben. Die Entscheidung darüber trifft der ESM-Gouverneursrat, in dem jede Regierung normalerweise durch den Finanzminister vertreten ist. In der Regel müssen diese Entscheidungen einstimmig fallen, in besonders eilbedürftigen Verfahren reicht auch eine Mehrheit von 85 Prozent der Stimmen. Dabei gilt aber nicht das Prinzip "Ein Land, eine Stimme". Vielmehr haben die Stimmen der einzelnen Staaten unterschiedliches Gewicht. Wer dem ESM mehr Kapital zur Verfügung stellt, hat dabei auch mehr Einfluss auf die Entscheidungen. Deutschland ist der wichtigste Geldgeber. Gegen den Willen der Bundesregierung können faktisch keine Hilfszusagen gemacht werden.
Wie viel Geld steht dem ESM zur Verfügung?

Der ESM soll ein Stammkapital von 700 Milliarden Euro haben. 80 Milliarden Euro davon fließen zur Bildung eines Kapitalstocks in den ersten Jahren von den Mitgliedsstaaten an den ESM. Weitere 620 Milliarden Euro gelten als "abrufbares Kapital". Es handelt sich um eine Art Stille Reserve, auf die im Bedarfsfall zurückgegriffen werden kann. Die Euro-Staaten können sich darauf einigen, dieses Geld auch tatsächlich in Teilen oder komplett für Hilfsmaßnahmen abzurufen. Das Stammkapital versetzt den ESM in die Lage, Kredithilfen von bis zu 500 Milliarden Euro zu gewähren. Ob diese Summe ausreicht, soll regelmäßig durch die Regierungen gemeinsam im ESM-Gouverneursrat überprüft werden.
Woher stammt das Geld?

Deutsche Fahnen und die Europaflagge (Foto: picture alliance / dpa) Großansicht des Bildes Deutschland ist der größte ESM-Geldgeber. Die Euro-Staaten stellen das Stammkapital bereit. In fünf Raten, von denen 2012 und 2013 jeweils zwei überwiesen werden und 2014 die letzte folgen soll, zahlen sie zunächst 80 Milliarden Euro ein. Das restliche Kapital steht nur auf Abruf bereit und müsste erst nach einem gemeinsamen Beschluss tatsächlich an den ESM überwiesen werden. Wieviel jedes Land zahlt, richtet sich nach seinem Anteil am Kapital der Europäischen Zentralbank. Deutschland steuert etwa 27 Prozent des Geldes bei. Die Bundesrepublik muss somit für den Aufbau des Kapitalstocks zunächst 22 Milliarden Euro an den ESM überweisen. Das abrufbare Kapital aus Deutschland summiert sich auf weitere 168 Milliarden Euro. Die Finanzierung der ersten Zahlungen im laufenden Jahr erfordert einen Nachtragshaushalt, dem der Bundestag zustimmen muss.

Um die Hilfsmaßnahmen zu finanzieren, wird sich der ESM aber in erster Linie selbst Geld auf den Kapitalmärkten leihen. Das Stammkapital dient der Absicherung dieser Geschäfte und soll dazu beitragen, günstig an Geld zu kommen und von den Ratingagenturen die beste Bonitätsnote "AAA" zu erhalten. Dass der ESM selbst über Kapital verfügt, ist ein zentraler Unterschied zum EFSF. Dieser konnte lediglich auf Garantien der Euro-Staaten zurückgreifen, wenn er sich an Kapitalmärkten Geld lieh, bekam aber kein Kapital von den Mitgliedsstaaten für seine Arbeit.
Aufteilung des ESM-Stammkapitals Eingezahltes Kapital Abrufbares Kapital

Deutschland 21,72 Mrd. Euro 168,30 Mrd. Euro
Frankreich 16,31 Mrd. Euro 126,39 Mrd. Euro
Italien 14,33 Mrd. Euro 111,06 Mrd. Euro
Spanien 9,52 Mrd. Euro 73,80 Mrd. Euro
Niederlande 4,57 Mrd. Euro 35,45 Mrd. Euro
Belgien 2,78 Mrd. Euro 21,56 Mrd. Euro
Griechenland 2,25 Mrd. Euro 17,46 Mrd. Euro
Österreich 2,23 Mrd. Euro 17,26 Mrd. Euro
Portugal 2,01 Mrd. Euro 15,56 Mrd. Euro
Finnland 1,44 Mrd. Euro 11,14 Mrd. Euro
Irland 1,27 Mrd. Euro 9,87 Mrd. Euro
Slowakei 0,66 Mrd. Euro 5,11 Mrd. Euro
Slowenien 0,34 Mrd. Euro 2,65 Mrd. Euro
Luxemburg 0,20 Mrd. Euro 1,55 Mrd. Euro
Zypern 0,16 Mrd. Euro 1,22 Mrd. Euro
Estland 0,15 Mrd. Euro 1,15 Mrd. Euro
Malta 0,06 Mrd. Euro 0,45 Mrd. Euro
GESAMT 80,00 Mrd. Euro 620,00 Mrd. Euro
Mit wie viel Geld haftet Deutschland maximal?

Die Obergrenze der deutschen Haftung ergibt sich aus den Angaben zum Stammkapital im Anhang des ESM-Vertrags und summiert sich auf etwa 190 Milliarden Euro. "Die Haftung eines jedes ESM-Mitglieds bleibt unter allen Umständen auf seinen Anteil am genehmigten Stammkapital zum Ausgabekurs begrenzt", stellt dazu Artikel 8 des Vertrags ausdrücklich klar. Das Bundesverfassungsgericht betonte in seiner Entscheidung vom 12. September 2012 ausdrücklich, dass Deutschland bei der Ratifizierung sicherstellen muss, dass diese Haftungsgrenze nicht ohne ausdrückliche Zustimmung des Bundestags erhöht werden kann. Dies soll auch verhindern, dass das Budgetrecht des Bundestags durch eine mögliche Hintertür in Artikel 25 des ESM-Vertrags ausgehöhlt wird. Dort ist geregelt, dass beim Zahlungsausfall einzelner Mitglieder die anderen ESM-Staaten das fehlende Kapital beisteuern müssen - ohne dass dabei eine ausdrückliche Obergrenze festgelegt wird.
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Wurde der Rettungsschirm noch vor seinem Start aufgestockt?

Ja und nein. Die Finanzminister der Euro-Staaten entschieden im März 2012 zwar, dass der ESM wie geplant nur maximal 500 Milliarden Euro an Kredithilfen vergeben darf. Diesen Aspekt hebt die Bundesregierung hervor, die sich gegen eine Aufstockung des ESM gewehrt hatte. Faktisch wurde aber der Rettungsschirm deutlich ausgeweitet. Denn der ESM-Vertrag sah ursprünglich vor, dass die gemeinsame Ausleihkapazität von ESM und EFSF auch in der Übergangszeit, in der beide parallel laufen, nicht höher liegen dürfe als 500 Milliarden Euro. Der Beschluss der Euro-Staaten vom März sieht dann allerdings vor, dass die bereits ausgezahlten oder eingeplanten EFSF-Hilfen für Irland, Portugal und Griechenland in Höhe von 200 Milliarden Euro doch nicht mit den neuen ESM-Mitteln verrechnet werden sollen. Dadurch steigt die Gesamtsumme möglicher Hilfen des kombinierten Rettungsschirms auf 700 Milliarden Euro.

Hinzu kommen 49 Milliarden Euro, die die EU aus einem eigenen Topf für die Hilfsprogramme bereitstellt, dem sogenannten EFSM. Weitere 53 Milliarden Euro aus dem ersten Griechenland-Rettungspaket, das vor dem Start der anderen Rettungsschirme ausgehandelt worden war und separat lief, wurden bereits ausgezahlt und erhöhen die Gesamtsumme der Unterstützung für Euro-Staaten. Insgesamt umfassen die Krisenhilfen damit bis zu 800 Milliarden Euro.
Warum wurde eine ESM-Aufstockung gefordert?

Befürworter der Anhebung, darunter Italien und die EU-Kommission, sprachen von der Notwendigkeit, eine höhere Brandschutzmauer zu errichten. Sie argumentierten, dass ein größerer Finanzrahmen möglicher Hilfen dazu beitrage, das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen und die Situation zu beruhigen. Zudem hoffen sie, dass mehr Geld für den ESM auch die Gefahr verringert, dass die Finanzierungsprobleme enorm verschuldeter Staaten wie Griechenland auf Länder wie Spanien und Italien übergreifen. Je mehr Geld der ESM im Notfall zur Verfügung hätte, desto geringer sei die Wahrscheinlichkeit, dass die Hilfen überhaupt benötigt würden, so die Befürworter einer Aufstockung. Deutschland lehnte eine Anhebung der Ausleihkapazität des ESM jedoch ab, weil die Bundesrepublik als größter Geldgeber auch die größten Kosten einer Aufstockung zu tragen hätte. Unter dem Druck der Partner stimmte die Bundesregierung aber schließlich der Regelung zu, die gemeinsame Obergrenze für Kredithilfen von ESM und EFSF auf 700 Milliarden Euro anzuheben.
Hintergrund
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Was ändert sich im EU-Vertrag?

Parallel zur Einführung des ESM wird Artikel 136 des Vertrags von Lissabon ergänzt. Zwei eingefügte Sätze verankern dort den neuen Krisenmechanismus: "Die Mitgliedsstaaten, deren Währung der Euro ist, können einen Stabilitätsmechanismus einrichten, der aktiviert wird, wenn dies unabdingbar ist, um die Stabilität des Euro-Währungsgebiets insgesamt zu wahren. Die Gewährung aller erforderlichen Finanzhilfen im Rahmen des Mechanismus wird strengen Auflagen unterliegen."
Wie sieht der weitere Zeitplan aus?

Mehrere EU-Gipfel und Finanzministertreffen legten seit Ende 2010 die Grundlagen für den ESM. Nach der Unterzeichnung des Vertrags im Februar 2012 stand die Ratifizierung durch die Mitgliedsstaaten an. In Deutschland stimmten Bundestag und Bundesrat dem ESM-Vertrag zu. Wegen der Eilanträge beim Bundesverfassungsgericht verschob Bundespräsident Joachim Gauck allerdings seine für die Ratifizierung erforderliche Unterschrift zunächst Mit ihrem Urteil vom 12. September 2012 machten die Richter den Weg für die Ratifizierung durch Deutschland frei. Gauck unterzeichnete die Vorlage am 27. September 2012. Nachdem zuvor bereits die anderen 16 Euro-Staaten den Vertrag ratifiziert hatten, soll die Euro-Staaten bei einem Treffen der Finanzminister am 8. Oktober 2012 den offiziellen Startschuss für den ESM geben. Das wäre drei Monate später als der zuvor geplante Starttermin am 1. Juli.

Ursprünglich sollte der ESM sogar erst 2013 die dann auslaufende EFSF ablösen. Die Staats- und Regierungschefs einigten sich aber Anfang 2012 darauf, den ESM um ein Jahr vorzuziehen. Dadurch werden beide Rettungsschirme etwa ein Jahr lang parallel bestehen. In dieser Zeit sollte laut ESM-Vertrag die kombinierte Ausleihkapazität beider Rettungsschirme die Summe von 500 Milliarden Euro nicht übersteigen. Die Finanzminister der Euro-Staaten beschlossen dann aber im März 2012, dass 200 Milliarden Euro an ausgezahlten oder eingeplanten Hilfen des EFSF während der Übergangszeit nicht mit den neuen 500 Milliarden Euro des ESM verrechnet werden. Zwischenzeitlich stehen damit bis zu 700 Milliarden Euro zur Verfügung. Erst wenn Irland, Portugal und Griechenland ihre Hilfskredite zurückgezahlt haben, soll die Obergrenze der Hilfen wieder auf den ESM-Höchstbetrag von 500 Milliarden Euro sinken.
Kann der ESM-Vertrag nachträglich geändert werden?

Ja. Hilfsinstrumente des ESM dürfen laut Artikel 19 des Vertrags jederzeit geändert werden. Das gilt zum Beispiel für die Einführung direkter Kapitalhilfen an die Banken, wie sie laut einem Beschluss der Euro-Staaten beim Gipfel am 28./29.Juni 2012 mittelfristig möglich sein sollen. Voraussetzung für solche Änderungen ist die Zustimmung aller Mitglieder des ESM-Gouverneursrates, in dem die Regierungen aller Unterzeichnerstaaten vertreten sind. Bevor die Bundesregierung im Namen Deutschlands solchen Änderungen zustimmen kann, muss sie aber vorher den Gesetzgeber fragen. Das ist im deutschen Gesetz zur Ratifizierung des ESM-Vertrags ausdrücklich festgelegt. Ohne einen Mehrheitsbeschluss des Bundestages können somit keine neuen ESM-Hilfsinstrumente eingeführt werden.

Der ESM-Vertrag sieht zudem ausdrücklich vor, dass der Gouverneursrat mindestens alle fünf Jahre prüft, ob das ursprüngliche Stammkapital von 700 Milliarden Euro ausreicht oder aufgestockt werden muss. Der Gouverneursrat und damit die beteiligten Regierungen können beschließen, dem ESM mehr Geld zur Verfügung zu stellen. Auch einem solchen Schritt dürfte die Bundesregierung nur zustimmen, wenn der Bundestag dies in Form eines Gesetzes ausdrücklich genehmigt.
Verändert das Urteil des Bundesverfassungsgericht den ESM?

Verändert das Urteil des Bundesverfassungsgericht den ESM?

Nein. Der ESM-Vertrag kann nach dem Urteil des Bundesverfassungsgerichts vom September 2012 in seiner ursprünglichen Form in Kraft treten. Die Richter entschieden aber, dass Deutschland bei Hinterlegung der Ratifikationsurkunde völkerrechtlich verbindlich klarstellen muss, dass es sich nur bei einer bestimmten Auslegung des Textes an den Vertrag gebunden fühlt. Dies betrifft einerseits die Einhaltung der absoluten Obergrenze der deutschen Haftung, die nicht ohne Zustimmung des Bundestags angehoben werden dürfe. Andererseits beziehen sich die geforderten Vorbehalte auf die umfassenden Informationsrechte von Bundestag und Bundesrat. Diese dürfen laut Urteil nicht durch die Schweigepflicht der ESM-Mitarbeiter und die Unverletzlichkeit der ESM-Unterlagen beschränkt werden.

Quelle: tagesschau.de

Griechenland steckt wohl noch tiefer im Sumpf aus Rezession und Arbeitslosigkeit als befürchtet.

Das Athener Forschungsinstitut IOBE erwartet in diesem Jahr einen Rückgang der Wirtschaftskraft um bis zu fünf Prozent. Frankreichs Europaminister Thierry Repentin sagte am Dienstag, vieles wäre einfacher, wenn der Euro-Rettungsschirm ESM griechische Banken bereits direkt stützen und so den Staatshaushalt entlasten könnte. Die Euro-Finanzminister setzen stattdessen aber weiter auf Druck: Will die Regierung in Athen weitere Hilfen bekommen, muss sie die Axt bei staatlichen Jobs ansetzen.
Die griechische Wirtschaft schrumpft bereits das sechste Jahr in Folge. Bisher waren die IOBE-Ökonomen davon ausgegangen, dass sie 2013 um 4,6 Prozent zurückgehen wird. Nun rechnen sie mit 4,8 bis 5,0 Prozent. Die Arbeitslosenquote dürfte auf 27,8 statt auf bisher erwartete 27,3 Prozent hochschnellen.

EURO-PARTNER DRINGEN AUF STELLENABBAU

Alternativen zu den einschneidenden Reformen in Staat und Wirtschaft wollen die Euro-Partner und der IWF weiterhin nicht in Betracht ziehen. Die Euro-Finanzminister einigten sich am Montagabend in Brüssel zwar darauf, weitere Milliarden nach Athen zu überwiesen - aber nur unter Bedingungen und in mehreren Tranchen. Eine Voraussetzung ist, dass bis Ende Juli 4.200 staatlich Beschäftigte in eine Transfergesellschaft kommen. Bis zum Jahresende 2013 sollen insgesamt 25.000 Staatsdiener in die Transfergesellschaft wandern. Sollte sich für sie binnen Jahresfrist keine neue Stelle finden, werden sie arbeitslos.

Im Gegenzug werden 6,8 Milliarden Euro ausgezahlt, häppchenweise über drei Monate. Neben dem Abbau des überdimensionierten Staatsdienstes hakt es in Griechenland bei der Reform der Steuerverwaltung. Auch dazu muss die Regierung bis zum 19. Juli Gesetze beschließen. Erst dann werden die ersten 2,5 Milliarden Euro aus der neuen Hilfstranche endgültig freigegeben. Für die restlichen beiden Portionen muss Griechenland dann weitere solcher "Meilensteine" erfüllen.

Die Euro-Gruppe lobte zugleich, dass Griechenland bei der Haushaltssanierung und in anderen Bereichen beachtliche Erfolge erzielt habe. Die griechische Regierung sei mit dem Beschluss zufrieden, sagte ein Regierungsvertreter. In Athen gingen derweil Tausende Lehrer, Polizisten und städtische Bedienstete auf die Straße, um gegen die Entlassungen zu protestieren. "Nehmt euer Memorandum und haut ab", forderten die Demonstranten von der Troika aus EU-Kommission, IWF und EZB.

NERVÖSE MÄRKTE BERUHIGEN SICH

Der französische Europaminister Repentin sagte dem "Handelsblatt": "Vieles wäre einfacher, wenn der Euro-Rettungsschirm die griechischen Banken bereits jetzt direkt rekapitalisieren könnte. Dann hätte das Land bessere Bedingungen auf den internationalen Kapitalmärkten." Das geht aber noch nicht. Der ESM soll außerdem nur zur Bankenrettung einspringen, wenn zuvor die Gläubiger, die Bankenbranche und der Heimatstaat am Ende ihrer Möglichkeiten sind, einem Institut neues Kapital zu besorgen.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) schrieb in seinem aktualisierten Ausblick für die Weltwirtschaft, ein Banken-Stresstest in der Euro-Zone solle zügig klären, wo es Probleme gebe. Wenn es angemessen erscheine, solle der ESM bei der Rekapitalisierung helfen. Am Mittwoch legt die EU-Kommission außerdem ihren Entwurf für einen gemeinsamen europäischen Stabilisierungs- und Abwicklungsmechanismus für Banken vor.

Nachdem sich die Euro-Finanzminister auf die Auszahlung der nächsten Hilfstranche geeinigt hatten, entspannte sich der Markt für die umlaufenden griechischen Staatsanleihen. Der Zins für zehnjährige Papiere fiel um 0,2 Punkte auf 10,75 Prozent. Auch der Ausverkauf portugiesischer Papiere kam zu einem Ende, nachdem die dortige Regierung umgebildet worden war. Repentin sagte, er glaube nicht, dass die Finanzmärkte erneut zum Angriff gegen die Euro-Zone bliesen: "Der Höhepunkt der Krise liegt hinter uns." Die gemeinsame Währung sei nicht mehr bedroht, aber die Krise könne punktuell wieder aufflammen.
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